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疫情对全球经济的结构性改变或比想像的更深

2020-10-21| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 有观点认为,没有哪个字母的形状可以准确描述疫情大流行后世界经济的演进,我完全同意这一观点。很明显我们......
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  有观点认为,没有哪个字母的形状可以准确描述疫情大流行后世界经济的演进,我完全同意这一观点。很明显我们既无法期待经济V形快速恢复,也不会像L形一样完全停滞不前。

  *疫情后经济发展呈「根号」形*

  最新的经济复苏形式为K型,反映了包括中产阶级在内的赢家和输家之间越来越大的差距。

  除了字母,我想用另一种不同的符号来描述疫情后的经济:根号。根号起笔是陡峭的上升,虽然大流行尚未完全平息,但与目前经济正在回暖的趋势符合。

  但快速回升之后是结构性的经济放缓。换言之,疫情带来的问题不仅是经济活动的突然中断,更是随之而来的持久负面影响。

  其中的关键问题是:为何疫情大流行会导致增长降低?

  *疫情导致经济增长下降的四个原因*

  首先,企业的利润下降,并会以削减固定资产投资作为应对策略。

  第二,世界范围内收入分配情况都将恶化。事实上,疫情已经导致全球企业的盈利能力严重恶化,与2008年全球金融危机时期相似,企业想要恢复利润和盈利能力,首当其冲的是削减雇员和薪资。这会使得本就不乐观的收入分配更加雪上加霜。

  换言之,单位劳动力成本存在大幅下降的压力,家庭购买力也不可避免地会随之降低。此外,超宽松货币政策引发的资产价格泡沫,会进一步扩大工人阶级和有能力投资金融资产的群体之间的差距。

  第三,国家对经济的介入导致僵尸企业份额增加。利率始终保持较低水准,这类并无生产成果的企业也有可能持续从政府的优惠政策获得资金。

  第四,全球金融动荡可能是疫情带来的意外后果之一,原因是流入新兴经济体的资本波动较大,并且市场对美元作为储备货币的角色产生了疑虑。

  *资本流动不稳定*

  极度充裕的全球流动性和避险情绪波动相结合,可能导致资本流动高度不稳定,这对许多新兴经济体至关重要。新兴国家越对外部融资的依赖越高,就资本流动波动性和经济表现而言,这种情况带来的影响就会越大。

  金融动荡的另一个来源是世界对于美元的角色逐渐产生疑虑,原因在于美国缺乏领导力,美国外债急剧增加以及美联储的超扩张性货币政策等等。

  中国也非常清楚美元作为储备货币对美国长期霸权的重要性以及美国将之武器化以满足自身利益,这显然与中国的利益不一致。

  *教育中断*

  最后一个原因是全球教育和培训的中断导致人力资源流失。鉴于疫情对未来几年家庭收入的负面影响,未来很多年内的生育率势必会下降。

  在对以上各项原因进行详细分析后会发现,超低利率环境将会持续,中期内经济增长下降似乎是不可避免的。人力资源的流失、投资骤降带来的金融资本的损失,加之企业破产对商业结构的破坏,这些都将产生持久的影响,需求政策也无力改变。

  *社会改革的需要*

  能带来缓冲作用的只有创新和社会规范的变化,包括数位化快速发展,经济活动进一步绿色化等等。因此,在技术和社会革新方面需要做出努力,才有可能抵消潜在增长率降低的趋势。

  总体而言,疫情对经济产生的中期影响对企业、家庭和政府来说都并不乐观。对世界经济造成的影响是前所未有的,而且不仅出于当下的直接影响。

  现在是时候重新思考我们目前经济模式中的基本原理,来减轻这些影响。

(文章来源:经济通中国站)

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