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大类资产配置篇|华创研究2022中期展望

2022-08-10| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 美联储货币政策以及大类资产配置展望投资摘要:Makingpoliticallyunpopulardecisionsforthelong-runbenefitofthecountryisthereasontheFe......
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  美联储货币政策以及大类资产配置展望

  投资摘要:

  Makingpoliticallyunpopulardecisionsforthelong-runbenefitofthecountryisthereasontheFedexistsasapoliticallyindependentcentralbank。

  —BenS.Bernanke

  美国财政刺激退出,加上耐用品实际需求增速放缓,美联储收紧货币政策能够抑制名义通胀压力。

  美联储滚动增持短期美债,推动10年与3个月美债利差走阔,引导金融环境朝着名义通胀压力回落、经济软着陆的方向收紧。

  私人部门债务杠杆大幅下行,未来美债利率曲线倒挂并不一定导向经济衰退,也可以是经济软着陆。

  美联储和其他G7央行货币政策差异拉大,海外资金回流美国,也有利于美国经济朝着软着陆的方向发展。

  国内股市的相对底部已经出现,但是绝对底部尚需时日;人民币汇率与中美长期和短期利差背离,后续或继续承压。

  风险提示:地缘政治风险超预期升高,新冠病毒出现新的变异毒株

(文章来源:华创证券研究)

文章来源:华创证券研究
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