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涨逾5% 锡价一扫“阴霾”!反弹还是反转?

2022-09-28| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 周二,锡价走势强劲,以超5%的涨幅领涨国内商品期货,一扫前一交易日大跌的“阴霾”,成功吸引了众多投资者......
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  周二,锡价走势强劲,以超5%的涨幅领涨国内商品期货,一扫前一交易日大跌的“阴霾”,成功吸引了众多投资者的目光。截至当日下午收盘,沪锡主力2211合约报179950元/吨,涨幅达5.07%。沪锡总持仓减少11483手,至94704手。

  昨日晚间夜盘交易时段,沪锡主力2211合约盘初一度上探182380元/吨,随后涨势有所放缓,截至收盘报178670元/吨,涨幅0.84%。

  市场人士普遍认为,尽管国内库存处于低位,但基本面整体仍偏弱,对锡价的支撑不足,此次上涨属于宏观利空影响减弱后的超跌反弹。

  “周二锡价上涨主要表现为宏观利空压力缓和后的反弹走势,并非受到产业链供需层面的驱动。”徽商期货有色金属分析师陈晓波告诉期货日报记者,由于上周五英国减税政策导致英镑大跌,叠加欧洲受能源问题拖累,经济衰退压力越来越强,各项数据指标也持续走弱,而美国经济基本面仍维持韧性,欧元相对弱势,在美联储加息态度坚决及欧元、英镑、日元等非美货币贬值的带动下,美元指数自上周五开始大幅走高。在利空压力下,周一有色金属普遍跌幅较大。而随后英国央行行长表示会监测市场并在必要时候加息,这稳定了市场情绪,英镑企稳反弹,周二美元指数涨势暂歇,宏观利空压力有所缓和,带动锡价反弹。

  南华期货金属分析师夏莹莹认为,锡主力期货合约在周二涨逾5%,其最主要的原因是对前一交易日的回补。由于美元指数在周一上涨,有色板块整体承压,锡回落超过3.5%。在超跌后,作为波动较大的品种,锡容易出现较大幅度的反弹。同时,投资者在逐渐消化美联储加息的影响,锡基本面保持相对稳定,并未有太大的事件发生。

  “昨日锡价出现反弹,本次反弹主要驱动可能是国内下游刚需的节前备货和低库存格局。”金瑞期货锡研究员孟昊表示,从终端消费来看,情况难言乐观。终端行业尤其是电子行业并未有明显好转,目前电子行业库存周期可能对锡消费仍有拖累,大幅回暖难度较大。光伏消费领域虽有较高增速,但是其占比偏低,对整体消费的拉动能力比较有限。此外,在欧美大幅加息背景下,强势的美元对锡价有一定压制,海外消费也有随之进一步走差的可能性。

  从供应方面看,孟昊介绍说,今年上半年锡元素集中兑现。但是国内炼厂曾因锡消费不佳、现货成交冷清而大面积宣布检修,使得矿锭转化有所延后,导致锡元素过剩有部分体现在矿端,也给未来国内供应带来一定弹性。近期进口盈利窗口保持开启,下游订购进口锡锭也陆续到货,未来锡市平衡可能仍有小幅过剩的压力。

  值得注意的是,近期云南省有关部门制定《2022年9月—2023年5月耗能行业能效管理方案》,对高耗能行业实施能效管理。在中原期货有色金属分析师刘培洋看来,此举对云南红河州多数锡冶炼企业生产或有一定影响,对市场情绪有所提振。

  库存方面,国内库存再度减少,截至9月23日当周,上期所锡库存1891吨,较前一周下降101吨,处于年内低位水平。刘培洋认为,库存低位对锡价有一定支撑。

  昨日晚间,锡行业龙头上市公司锡业股份披露的投资者关系活动记录表显示,公司于9月26日接受9家机构调研,包括中信建投证券、建信理财、大成基金、红杉资本、天弘基金、长江证券、光大证券资管、云南信托、星石投资。

  谈及未来锡价格走势,锡业股份表示,今年二季度以来,全球主要经济体为抑制高企的通货膨胀快速收紧货币流动性,经济预期衰退恐慌预期蔓延,有色金属价格普遍承压。从行业来看,在海外经济衰退预期加强、叠加国内疫情散点频发,下游电子、家电等传统消费领域受到抑制,但光伏行业、新能源(包括汽车)及锡化工相关领域呈现较好的需求势头。在流动性收紧、供应弹性较小及需求变化等多重因素共振下,锡价呈振荡走势。当前,内强外弱的价格趋势下,国内和国外两个市场的流通窗口阶段性打开,有利于调节精锡供需平衡。

  从全球锡行业发展来看,锡业股份认为,锡作为战略金属资源稀缺性日益加剧,近年来疫情、环保及金属价格变动等因素抑制锡行业相关投资增长,供给增长弹性有限。而锡金属应用领域和需求前景广阔,“元宇宙”“万物互联”“数字经济”等发展增加了电子产品的应用场景,同时,随着光伏、新能源等产业快速发展,新能源领域中如光伏焊带锡、汽车智能化电动化用锡等需求也有望保持高速增长,进一步提振锡需求。

  对于后市走势,陈晓波认为,短期内美元上行斜率放缓,锡价企稳振荡为主,仍有阶段性反弹可能。但从中期来看,影响美元走强的原因并未完全消除,强美元格局预计仍将延续,叠加海外经济衰退压力渐强,宏观利空将继续压制锡价。此外,锡基本面呈内强外弱格局,虽然国内低库存状况延续,但当前供应持稳、需求疲弱,下游对锡价上涨的接受度较差,现货成交表现不佳,基本面对锡价的支撑不足,预计沪锡上行空间有限,以区间振荡思路对待。

  孟昊表示,考虑锡矿生产成本以及前期已经出现较大幅度的回落,预计锡价继续大跌空间相对有限。“但今年整体消费不佳,尚未有足以扭转过剩格局的驱动出现,因此判断锡价后续出现趋势性反弹的难度也较大。”

(文章来源:期货日报)

文章来源:期货日报
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